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奥巴马访华 两大概念十个板块全面预热

　　1.新能源汽车:国家战略的定位高度将急剧强化政策对产业的扶持力度,可以预见,对乘用车领域的大力扶持将是政策力度跃升的重要表征和新的突破口。新能源产业的价值链将围绕最为核心的电池业务展开,并逐步延伸至电气系统(驱动电机、控制系统)、整车(乘用车、客车)以及上游资源(锂、镍、稀土)领域,联合证券重点推荐动力电池(包括上游原材料、关键零部件及电池总成)和整车两类公司,核心标的:江苏国泰（002091）(002091)、科力远（600478）(600478)、上海汽车（600104）(600104)、长安汽车（000625）(000625)、福田汽车（600166）(600166)、安凯客车（000868）(000868)、中通客车、包钢稀土（600111）(600111)。这几家公司各自在产业化进程或产业链深度或技术储备上拥有明显优势,是当前各自领域中的龙头企业。

　　2.碳捕获和封存（CCS）以及清洁煤发电:中美两国都是以煤炭为主的能源结构,而燃煤电厂是发电领域产生CO2的根源。在燃煤发电厂采用CCS技术捕获CO2是在这方面取得减排的唯一办法。同时CCS技术成本高昂,且本身耗能巨大。中美两国政府进行合作,可以通过设立示范性工厂,明确技术路径以及制定标准,以降低CCS的应用成本。这一方面的努力将使得CCS技术有望在日后的燃煤电厂得到50％左右的普及,届时碳排放将再降低10％左右。

　　3.清洁煤发电:IGCC清洁煤发电技术能够将CCS成本降低到普通燃煤电站的一半,IGCC电站将是未来煤电行业的主流机型,而美国在技术方面的优势和经验如果和中国的装备制造能力相结合,将会取得最廉价的减排成果。

　　4.核电:中国和美国都是核能利用大国,而核电是短期内最能替代煤电的发电方式。如果以核电代替煤电,可减少18亿吨/年的碳排放量。核电成为低碳能源供应的支柱,世界核电快速发展。2006年世界核电发电量约2.7万亿千瓦时,预计2030年将上升到3.8万亿千瓦时。我国核电装备制造业已得到较大发展,目前我国30万KW、60万KW及百万千瓦级核电站的国产化率水平分别在90％、70％和50％左右。预计2012、2013年前后,我国百万千瓦级核电的装备的自主化率将达到75％以上。我国三大装备制造基地目前已经改扩建。

　　5.智能电网:大电网时代伴随着大国低碳经济的到来而到来。低碳经济所关注的用户端节能和发电端清洁同时需要电网的高度智能化,而中美两国辽阔的幅员提供了互相之间提供了最好的参照系。智能电网领域,在IT技术、新材料、自动化、智能电表,以及技术标准化、技术和实物贸易中,中美双方将展开最为广泛的合作。

　　申银万国重点推荐大洋电机（002249）、卧龙电气（600580)、海陆重工（002255）、科达机电（600499）、国电南瑞（600406）、华光股份（600475)、思源电气（002028）、荣信股份（002123）、中天科技（600522）、佛山照明（000541）、海通集团（600537）、深圳惠程（002168)、嘉宝集团（600622）。


　　全球天然气过剩 中国巧遇新"气"机

　　国际能源署预测,全球天然气将严重过剩,这对于正在国际市场四处"买气"的中国企业来说,是一个好的机遇。目前中国天然气产业布局如何？能源安全如何保障？价改启动条件是否具备？我们特意为读者组织了一组文章。

　　全球天然气供应将出现严重过剩,到2015年过剩量将高达2000亿立方米!这是国际能源署(下称"IEA")最新发布的年度旗舰刊物《世界能源展望2009》作出的预测。

　　对天然气等能源资源需求强劲的中国,碰上了难逢的好"气"机。2008年中国一次能源消费中天然气仅占3.4％,与世界平均的24％差距巨大。在全球天然气过剩下,中国有望借此实现能源调整大结构,突破发展天然气产业。

　　全球供应严重过剩

　　IEA作为一个政府间组织,担任着28个成员国的能源政策顾问。每年定期发布的《世界能源展望》系列,被公认为现今最具权威的全球能源分析及预测。

　　在11月10日发布的《世界能源展望2009》中,IEA作出了这样的预测:由于北美非常规天然气未曾预料到的蓬勃发展,以及经济萎缩造成的需求下降,将会造成未来几年天然气供应的极大过剩。

　　IEA通过对来自上游、管线和液化天然气工程的正在进行的投资和产能增长进行评估后,得出结论称闲置的地区间天然气运输能力将大幅增加。IEA预计,全球天然气过剩将从2007年的600亿立方米继续增加,到2015年间过剩将近2000亿立方米。

　　安永全球油气行业咨询部领导合伙人Andy Brogan在接受CBN记者采访时表示:与石油的全球性市场不同,天然气行业地区性明显。最近几年在亚太地区,市场需求在平稳发展,但是北美地区却在下降。预计在未来,新能源的开发利用将进一步影响到天然气市场的供给和需求。

　　实际上,天然气将过剩的预计在研究机构内几乎已经是共识。国际著名管理咨询公司博思公司（Booz &Company）在10月发布的最新报告称,全球经济衰退将前所未有地改变天然气市场,今明两年将出现5％～10％的供大于求。

　　东方油气网首席分析师钟健认为,天然气一旦出现过剩苗头,形势将变得异常严峻。由于在天然气市场缺少一个类似与石油市场的欧佩克（OPEC,石油输出国组织）,主要的产气国很难会因过剩而缩减产量,如伊朗、卡塔尔中东产气国都还在雄心勃勃地加紧推进其增产计划。

　　大发展时机

　　"天然气将出现严重过剩的预测,对中国来讲是一个很好的消息。中国可以借此机会引进国外资源,大力发展天然气产业,实现能源消耗的结构调整,这样的好时机并不会持续很多年头。"钟健说道。

　　在中国的能源消费上,结构失衡已经是非常严重的问题,突出表现在天然气产业发展的不健全。2008年,中国能源消费总量为28.5亿吨标煤,这其中煤炭、石油分别占了69％和20％,天然气只占3.4％。天然气消费3.4％的比重,与世界平均的24％相比明显严重偏低。


　　低碳 避"炒作" 重"龙头"

　　近期石油价格高位盘整,哥本哈根会议渐行渐近,低碳题材板块再度成为市场热点。在国内受益低碳经济的子行业中,智能电网、新能源汽车、核能等行业具有良好的发展前景,相关龙头个股值得重点关注。

　　低碳经济备受关注

　　对我国而言,新能源对传统能源的替代,能够在很大程度上缓解能源供需矛盾,从而加快我国工业化进程和改善环境。重视和发展低碳经济,对于我国的经济转型有着举足轻重的作用。

　　随着12月份哥本哈根联合国气候大会的临近,国内关于新能源和节能减排行业的各种扶持政策也在近期密集出台。这样的事件性驱动力,有望令具备低碳题材的新能源和节能板块再度迎来充分的交易性机会。

　　另外,国际石油期货价格11月以来始终在78美元附近震荡,尽管最近两个交易日出现回落,但是在经济复苏、美元贬值的预期下,短期国际油价可能仍将维持高位盘整格局。油价高企也成为刺激"低碳"概念板块走好的另一重要因素。

　　目前国内受益低碳经济的行业主要有新能源、清洁煤发电和清洁煤利用、节能减排这三大类。在目前低碳经济发展的初期,符合我国能源结构特点、具有核心资源和技术、受益国家政策扶持的子行业有望快速发展。

　　挖掘受益行业及个股

　　具体来看,结合我国富煤贫油的能源结构和水能、风能、太阳能资源相对丰富的特点,我们认为新能源汽车、智能电网、核电、风电、太阳能光伏发电、煤炭清洁技术、生物质能、建筑节能、工业节能等低碳子行业具有良好的发展前景和较大的投资机会。

　　在上述子行业中,智能电网和核电成为市场关注的焦点。专业人士指出,智能电网将彻底改变人们对能源的使用习惯,是应用一切低碳技术的基础和核心,将长期保持高速增长;同时,智能电网是节能减排和清洁能源介入的纽带,是最具政策一致性的领域,相关公司将在智能电网建设中全面受益。另外,作为目前运行最稳定、成本最低的新能源,核电的发展前景广阔,相关设备制造商也将率先受益。

　　值得注意的是,光伏上网电价政策有望在今年年底至明年年初出台,将构成国内光伏市场全面启动的最大催化剂;与此同时,近期新能源汽车的利好政策不断,实质性扶持政策的出台将促进新能源汽车快速发展,并对相关股票形成提振。

　　个股方面,建议投资者回避对低碳概念的盲目炒作,重点关注上述重点行业中拥有研发实力和核心技术、产业链一体化、大幅受益政策支持、业绩稳步提升的龙头公司。


　　机构：关注奥巴马行情后的持续推动力

　　我们的看法比市场乐观，具体减排目标是有可能达成的。由于新能源板块的政策驱动性非常明显（比如说08年底奥巴马造成的新能源行情），考虑到当前市场较低的预期，我们认为投资者应该充分意识到政策的上行风险要高于下行风险。清洁能源和节能减排行业的股价存在潜在的继续上行的可能。

　　在我们看来，美国政府推进哥本哈根协议的心态非常迫切。由于奥巴马在创造就业和降低美国财政赤字方面并没有兑现选举前的承诺，其民众支持率屡创新低。而应对气候变化的清洁能源政策是其施政纲领最核心部分之一，如果哥本哈根会议无功而返的话，将成为奥巴马政治上的又一次重大挫折。而中国政府已经明确表示要将低碳写入十二五规划，作为国家的中长期发展战略。因此，中美这两个最核心的国家很有可能在哥本哈根会议上携手合作，共同推进全球碳交易体系的建立。

　　最近的一些微观迹象也似乎在支持我们的观点：

　　1美参议院环委会通过气候法案，减排标准比众议院版本更高；2美国气候谈判代表称，美国可能在哥本哈根气候变化会议上提出削减温室气体排放的提议；3奥巴马表示将亲自出席哥本哈根会议；4美环保总署对C02危害鉴定报告正式上交白宫；5中国发改委：涨电价意在推动新能源发展；6国际能源署：如果不通过全球碳交易体系，传统能源价格将飙涨。


　　金鹰基金:低碳经济四季度行情已启动

　　金鹰基金:低碳经济四季度行情已启动 尚雅石波:低碳产业有30年投资机会

　　"我从去年四季度开始关注低碳。"上海尚雅投资管理有限公司总经理石波对CBN记者表示。在私募群体中,石波管理的尚雅3期在今年以来提前挖掘了新能源的投资机会,打了一场极为漂亮的翻身仗。

　　而在公募基金中,金鹰中小盘无疑是最早布局低碳经济板块的基金之一。金鹰中小盘在2009年一季度就已经将新能源、新技术类股票作为重点配置的对象,该基金2009年率从最低位翻番、最终摘得一季度同类产品增长率冠军。

　　CBN记者近日专访了石波和金鹰基金投资部副总监彭培祥,了解他们对低碳主题的布局。

　　CBN:你从什么时候开始关注低碳经济的投资机会？

　　石波:去年四季度。当时看到美国大选中奥巴马大力倡导低碳产业,觉得低碳产业将会主导下一轮经济高潮。

　　彭培祥:去年四季度的时候。当时我们认为应布局那些在结构调整过程中政策鼓励大力发展的行业。从去年四季度,金鹰中小盘基金就已经对低碳经济板块进行建仓和配置。

　　CBN:看好低碳经济板块的原因是什么？

　　石波:低碳产业必将会成为第四次产业革命的核心产业。资源、能源高消耗,环境污染日趋严重,这种模式绝对是不可持续的。再想想2008年初石油、有色金属等资源的超高价格,哪个国家能够承受得了?所以,唯一的选择就是发展低碳产业,走节能环保的路。我认为,低碳产业将有30年的投资机会。

　　彭培祥:我们认为,新产业、新经济(310358)方向才是接下来发展的重点。12月哥本哈根的全球气候大会,将重新讨论和界定各国的碳减排义务、减排量指标等条件。我国也在下半年的国务院常务会议上表达了对发展低碳经济的支持,我们感觉到国家对于发展低碳经济越来越迫切。

　　CBN:奥巴马的访华以及哥本哈根全球气候大会的召开是否会将低碳经济板块推上高潮？

　　彭培祥:我认为高潮不在现在。但也有部分市场资金是看到了这些事件对于低碳经济板块的拉动作用,认为目前存在交易性机会。我们认为这些事件对低碳经济板块的影响是长远的,目前的一些投资标的实质上并无太大变化,真正发展还是一个长远的逐步改善过程。

　　CBN:低碳经济概念中你看好哪些板块或者上市公司？

　　石波:最看好储能这一块。随着能源来源发生重大变化,输出方式也发生变化,储能电池的突破是新能源产业链的核心。电池是各种新能源和电网的储能工具,也是给传统的汽车换心脏的过程,电池取代燃油发动机被称为第五次工业革命。我国是世界第二大电池生产国,又有锂矿资源,新能源电动车、客车和轿车的产业化进程加快,必将拉动整个电池链十倍速度扩张。如果2012年中国制造100万辆新能源汽车,那至少新增3万吨碳酸锂需求、10万吨电解液需求。

　　彭培祥:首先是新能源,目前来看,新能源中的核能和新能源汽车更适合作为配置的重点,而风电和光伏发电在近两年中发展中已经遇到了发展瓶颈,应当适当回避。除此之外,节能减排、环保是接下来大为可为的方向,其中出现的一些新技术、新材料将会是低碳经济发展的一个很重要的方向。


　　新能源：政府推动光伏行业发展决心大 荐6股

　　近日，财政部、科技部、国家能源局联合发布《关于做好"金太阳"示范工程实施工作的通知》，要求加快实施"金太阳"示范工程。此项通知表明政府呵护光伏行业的态度，推动光伏市场发展的决心。

　　据财政部透露，示范项目装机容量642兆瓦，是08年中国太阳能装机容量145兆瓦的4.4倍，示范项目的推动必然会带动光伏产业链的巨大需求，国内光伏市场的收入确认有望在2010年和2011年实现爆发性增长。

　　连同《通知》一起发布的《金太阳示范工程基本要求》对关键零部件的采购做出了明确规定，有助于规范项目招标过程，令招投标公开透明化，使金太阳示范工程真正具有示范效应。《通知》规定晶体硅组件最高限价14元/峰瓦、非晶硅薄膜组件最高限价9元/峰瓦，并网逆变器中的单相逆变器最高限价5元/瓦、三相逆变器最高限价3元/瓦，独立逆变器最高限价为3元/瓦。

　　根据我们的测算，以70美元/公斤的多晶硅单价计算，组件总成本在1.54美元/Wp，折合人民币10.47元/Wp，以最高限价14元/Wp计算，毛利率能达到25.2％，对于组件制造商来说，14元/Wp的单价是可以接受的。

　　《通知》将增强市场对光伏行业信心，给光伏板块带来交易性投资机会。我们建议投资可以关注光伏一体化的上市公司天威保变（600550）（600550SH），国内超白玻璃的龙头金晶科技（600586）（600586SH）、具有光伏建筑业务的泰豪科技（600590）（600590SH）、生产铅酸蓄电池的风帆股份（600482）（600482SH）、具有柔性输电技术的荣信股份（002123SZ）、以及母公司具有国家电网光伏并网接入研发平台的国电南瑞（600406SH）。

　　三部委发布《通知》要求加快"金太阳"示范工程实施进度

　　近日，财政部、科技部、国家能源局联合发布《关于做好"金太阳"示范工程实施工作的通知》，要求加快实施"金太阳"示范工程。《通知》指出，项目业主单位要抓紧做好项目立项、审批、环境评估等各项工作，并通过公开招标方式选择系统集成商和关键设备（包括光伏组件、控制器、逆变器、蓄电池等）。为保证"金太阳"示范工程质量，鼓励优势企业做大做强，《通知》对示范项目提出了较高的技术标准，对关键设备设定了价格上限，并要求不得限定采购本地产品。项目完工后,财政部将会同科技部、国家能源局组织项目评审,并据实清算补助资金。（湘财证券）

　　天威保变、金晶科技、泰豪科技、风帆股份、荣信股份、国电南瑞。

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